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2014年中国煤炭行业亏损规模扩大盈利分化橡胶带

2022-07-30 17:05:09

2014年中国煤炭行业亏损规模扩大 盈利分化

近几年我国煤企亏损数量众多,并不断有抗压能力较弱企业退市,2012年2月总量由7696家降至今年9月7068家,减628家,降幅达8.16%。其中以煤质差(热值低、硫份高)、成本压力较大(老矿及煤价高峰期投产矿)、规模较小且盈利板块过于单一等企业较多。亏损煤企数量由2012年2月1453家增至2014年9月2085家,增632家,增幅高达43.5%,亏损面扩大至当前的约30%。据监测数据显示,实际亏损面更大,若增加贸易商、中小型煤矿、外贸商等样本,预计我国煤炭行业亏损面在50%以上。

作为市场形势最好三年,2009~2011年我国煤炭产业固定资产投资高、增速快,年投资额分别3021亿元、3770亿元、4899亿元,增速分别25.9%、23.3%、25.9%。2008年发生经济危机,下游需求量严重下滑,中国当年煤炭行业固定资产投资额2410亿元,增速仍高达33.6%。我国煤矿大规模投资建设已近10年,2013年增速有所放缓,预示高速发展状态已趋结束,煤市步入“寒冬”期。煤炭投资额从2001年198亿元升到2008年2411亿元,年均增速45%,2014年前9月煤炭采选业固定资产投资3560亿元,同比降3.8%,两者形成鲜明对比,下游需求增速放缓及煤价断崖式下跌为主因。

2014年煤炭开采和洗选业延续2013年经济效益大幅下滑趋势,资产负债率大幅上升,产成品占用资金大幅增长,亏损面在上下游行业中最高,短期内扭转效益下滑局面仍需时日。资产负债率由2012年2月58.6%增至2014年9月65.55%,距离75%红线越来越近,与此同时,受下游高耗能行业运行不景气影响,对煤炭供货方押款现象严重,大部分中小型煤矿表示资金链偏紧,甚至有大矿亦出现大幅减少或延迟发工资现象。煤炭行业总资产增速显著放缓,增长率由近三年的26.37%高点降至当前7.1%,持续低迷令煤企倍感煎熬。

全国规模以上煤企(7000多家)利润总额由2011年4342亿元降到2012年3555.03亿元、再降到2013年2369.87亿元,同比降33.3%,今年前9月仅804.7亿元,同比降46.62%,与2012年同期比降幅高达66.87%,令人唏嘘。其中,神华集团约占60%,前10家约占80%,前20家约占85%,行业利润向大企业集中度不断提高。但在今年煤价持续下行大背景下,大型煤企亦难独善其身,当前吨煤盈利40~60元,与往年100元/吨以上比不可同日而语,小型煤矿销售价则基本在成本线附近运行,运营艰难。

煤炭行业经济效益较差,毛利率及销售收入增长率降幅偏大,但从监测数据看,该毛利率因以大型煤企为主,形势相对可观,但综合不同规模和煤质企业看,实际毛利率更低,尤其中小型供应方,基本在3%之内,甚至呈负数。从综合实力较强上市公司数据看,前三季度亏损企业增至6家,包括西山煤电、冀中能源、露天煤业、恒源煤电、国投新集、中煤能源,其中不乏优质企业。

神华10月煤炭销量3470万吨,按年减25.7%,其中出口量及进口量分别跌33.3%及56%至20万吨及110万吨;前10个月销量按年跌9%至3.76亿吨,其中出口及进口量140万吨及670万吨,按年降36.4%及32.3%。中煤能源自产煤销量同比降4.2%至1012万吨,预计2014年全年原煤产量将同比降5%。据监测,从当前形势看,12月开始沿海大型煤企联合涨价动力不足,或将出现有价无市状态,煤电谈判完成后,2015年1月煤价下行风险越发增大,尤其3月供暖季结束后,煤价支撑力显著减弱。

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